Управление корпоративными финансами 4
| Цена, руб. | 400 |
| Номер работы | 40137 |
| Предмет | Финансы и кредит |
| Тип работы | Контрольная |
| Объем, стр. | 6 |
| Оглавление | № 1. Определить средневзвешенную стоимость капитала на основе следующих данных: № 2. Стоимость собственного капитала компании – 290 млн. руб., стоимость заемного капитала 180 млн. руб. Число акций в обращении 100 тыс. шт. Операционный доход (прибыль до выплаты процентов и налогов, EBIT) – 90 млн. руб. Ставка по налогам на прибыль 20 %. Сумма процентных платежей по обязательствам 12 млн. руб. Определите прибыль на одну акцию (EPS). EPS = Чистая прибыль за период/Количество обыкновенных акций Чистая прибыль=90-90*0,2=72 EPS =72000000/100000=720 руб. Ответ: 720 руб. № 3. Характеристики капитала АО «Вихрь» таковы: Ставка налога на прибыль -20%. Определите стоимость капитала. № 4. Компания финансирует свою деятельность на 45 % собственным капиталом и на 55 % банковскими кредитами. Стоимость собственного капитала – 15 %, кредит фирма берет под 18 % годовых. Ставка налога на прибыль – 20 %. Определите стоимость капитала компании. № 5 Корпорация «Ястреб» производит сложные оптические приборы, активно используемые армией и флотом. Она не прибегает к заемному финансированию, поскольку имеет стабильную прибыль и постоянные заказы со стороны государства. Ситуация 1. На основе анализа бизнес-ситуации сделайте вывод о последствиях и издержках, к которым может привести чрезмерная долговая нагрузка компании. Группа «Мечел» бизнесмена Игоря Зюзина готова продать любой из активов, это зависит лишь от цены, которую предложат покупатели. По словам гендиректора компании Олега Коржова, инвестору готовы предложить, как долю, так и весь пакет в Челябинском металлургическом комбинате (ЧМК), передает «URA.Ru». С кем «Мечел» ведет переговоры, ни Коржов, ни пресс-служба не сказали. ЧМК стал частью «Мечела» в 2001 году. Владимир Иорих и Игорь Зюзин, владевшие тогда «Мечелом», купили его у швейцарского трейдера Glencore за $133 млн. В модернизацию комбината вложено более $900 млн. В частности, в 2008–2013 годах построен рельсобалочный стан по выпуску 100-метровых рельс для высокоскоростных магистралей РЖД. В начале лета Зюзин не собирался продавать ЧМК, а также «Южный Кузбасс» и «Якутуголь», уверяли два инвестбанкира и сотрудники «Мечела». Выручка этих трех Структура и стоимость капитала управления: современный подход 3 предприятий по РСБУ (по данным «СПАРК-Интерфакса») в 2013 году составила 81,8 млрд, 29,1 млрд. и 26,3 млрд. рублей соответственно. А вся выручка «Мечела» за прошлый год – $8,6 млрд, или примерно 275 млрд. рублей. Ключевые предприятия продавать придется - кредиторы «Мечела» требуют снизить долговую нагрузку. Компании не хватает EBITDA для выплат процентов по кредитам, поэтому приходится задерживать расчеты с контрагентами и обслуживать долг из оборотного капитала: на эти цели компания в прошлом году (более свежих данных нет) потратила $742 млн. В конце мая этого года чистый долг компании был $8,3 млрд, за лето он снизился до $8 млрд, сказал Коржов. По словам Коржова, «Мечел» может выручить от второй распродажи $2-3 млрд. Капитализация всего «Мечела» на Московской бирже вчера была $446,8 млн. Топ-менеджер компании, работающей с «Мечелом», уверен, что в список наиболее перспективных для продажи активов предприятий входят доля в железной дороге до Эльгинского угольного месторождения, само месторождение, а также Мечела «Bluestone». Как напоминает газета «Ведомости», «Мечел» еще в начале года заявлял о продаже ветки до Эльги и доли в «Эльгаугле», а также Bluestone. За железную дорогу компания хочет получить от РЖД 71 млрд. рублей, во сколько оценен «Эльгауголь», не сообщается. Каков вклад ЧМК в общую EBITDA, «Мечел» не раскрывает, но в презентации для инвесторов говорится, что 29% в EBITDA компании приходится на металлургический сегмент (ЧМК, Белорецкий металлургический комбинат, «Ижсталь», «Уральская кузница», ДЭМЗ, Братский завод ферросплавов, Южно-Уральский никелевый комбинат) – это $200 млн. Два инвестбанкира подсчитали, что за все эти заводы «Мечел» с учетом долговой нагрузки может получить до 3-4 EBITDA сегмента, то есть $600-800 млн Третельников считает, что только за ЧМК «Мечел» может получить до $1 млрд. без учета долга, возможно, в сделку войдут и небольшие стальные предприятия «Мечела», например Белорецкий метзавод, который закупает металл у ЧМК. «Но финальная оценка предприятия будет зависеть от той долговой нагрузки, с которой «Мечел» будет продавать предприятия, так как в 2013 году на всем сталелитейном сегменте компании Зюзина было $3,7 млрд. долга», – заключает Третельников. Ситуация 2. В течение достаточно длительного времени компания «АВС» имела высокую рентабельность продаж. Стратегия финансирования ее деятельности основывалась на максимальном использовании внутренних источников (амортизационного фонда и нераспределенной прибыли). Компания ежегодно производит 50 металлорежущих станков, которые реализует по цене 100 тыс. рублей. Постоянные затраты компании составляют 2 млн. рублей, переменные – 2,5 млн. рублей. Активы компании в размере 5 млн. рублей полностью финансируются акционерным капиталом. В начале года руководством компании было принято решение реализовать инвестиционный проект по модернизации производства, осуществив 4 млн. рублей капитальных вложений. Изучив конъюнктуру финансового рынка, финансовые менеджеры пришли к выводу, что сложились благоприятные возможности, чтобы использовать для финансирования инвестиционного проекта заемные средства стоимостью (Kd) 10%. Предполагается, что после реализации проекта постоянные затраты компании возрастут на 0,5 млн. рублей. Это изменение: - снизит удельные переменные затраты на 10 тыс. рублей; - увеличит объем производства продукции на 20 станков в год; - цена реализации одного станка снизится до 95 тыс. рублей. Ставка налога на прибыль (T) – 20%. Цена капитала до капитальных вложений составляет 15%. Перед финансовыми менеджерами компании поставлены следующие вопросы: 1.Как изменится точка безубыточности и производственный леверидж компании? 2.Как изменится финансовый леверидж и цена капитала? Следует определить средневзвешенную цену капитала (WACC) до и после капиталовложений. Какое влияние оказывает финансовый рычаг на средневзвешенную цену капитала? 3.Как изменится рентабельность активов и собственного капитала компании 4.Должна ли компания приступать к реализации инвестиционного проекта? 5.Как повлияет на решение о реализации инвестиционного проекта понижение ставки налогообложения прибыли, например, до 20%; - повышение цены заемных средств до 15% годовых; - повышение цены капитала до капитальных вложений до 20%? 6. Каково влияние выбора оптимальной структуры капитала на финансовые показатели компании, насколько значительны последствия небольших отклонений от оптимальной структуры? |
| Цена, руб. | 400 |
Заказать работу «Управление корпоративными финансами 4»
Отзывы
-
25.04
Спасибо за помощь! Только статистику пришлось немного переделать. Вместе с научным руководителем, о
Марина -
17.04
Рецензия на отлично, спасибо!!!
Марина - 15.04 Михаил